美利坚：目标掀翻洛克菲勒 第430节

　　但 1997年亚洲金融风暴的爆发，让日本和韩国的经济遭受重创，本国金融体系岌岌可危。

　　为了挽救本土经济，日韩企业开始疯狂抛售在俄罗斯的资产，大规模回笼美元资金，以补充本国的流动性缺口。

　　其中韩国资本的撤离尤为决绝，为了偿还到期债务，不得不紧急变现海外资产，俄罗斯市场成为其割肉的重点区域，几乎是逃命似的出逃。

　　这种集中式的大规模撤离迅速引发了连锁反应，其他国家的外资投资者见状纷纷跟风抛售，导致俄罗斯股市、债市、汇市同时遭遇重创，形成股债汇三杀的严峻局面。

　　为了抵御金融市场的剧烈波动，俄罗斯央行被迫采取干预措施，动用宝贵的外汇储备买入本国国债，试图压低国债收益率，稳定卢布汇率。

　　但这种被动的救市行为，反而让俄债的隐性规模越滚越大。

　　由于担心过高的债务规模会影响在国际资本市场的融资能力，俄罗斯政府在公布财政数据时，刻意隐瞒了部分隐性债务。

　　可假的就是假的，总有谎言被戳破的一天，当俄罗斯政府的财政收入不足以覆盖债务本息，无法按时履行还款义务时，债务危机的爆发便成为必然。

　　可现在的问题是，虽然日本韩国在经济危机后，依旧大规模的撤资，但却没有原本历史上的那么彻底和巨大。

　　首先是三星，因为恩斯特的原因，三星并没有被逼入绝境，反而很快就度过了危机。

　　也是因为受到了他的影响，韩国制造业更快的获得了美国资本的注入。

　　虽然很少，但这笔钱却足够让它们苟延残喘，获得了喘息之机，不至于立刻破产。

　　然后就是艾科技，iPod的大火，带动了整个亚洲的产业链。

　　三星率先走出了阴霾，作为艾科技的核心供应商之一，凭借为 iPod提供存储芯片等关键零部件，实现了业绩的大幅增长，公司股价也随之快速回升。

　　三星的复苏，如同稳定器一般，带动了韩国股市整体止跌回升，虽然市场信心没有恢复，但已经平稳了下来。

　　这种积极的市场情绪传导至俄罗斯市场，使得韩国企业在俄罗斯的投资更加谨慎，减缓了资本撤离的速度。

　　而日本市场虽然表面上与 MP3播放器产业没有直接关联，但在半导体这个赛道上，是注定绕不过去这个国家的。

　　尽管艾科技的直接供应链中没有日本企业，但艾科技的二级、三级供应商中，有不少企业都在使用日本生产的半导体原材料、精密仪器等。

　　iPod带动了整个电子产业链的需求增长，也间接增加了对日本半导体原材料的需求，为日本相关企业带来了额外的订单和外汇。

　　再加上索尼等日本品牌紧跟其后打入mp3播放器市场，股市也整体放缓了下降的趋势。

　　表面上看，MP3播放器产业的市场规模仅有百亿美元级别，似乎难以对全球资本市场产生实质性的影响。

　　但实际上，这个产业所撬动的资金流动规模却高达千亿没有级别。

　　不仅带动了电子产业链上下游企业的发展，更影响了国际资本的流动方向和配置策略。

　　正是这些看似微小的变化，通过层层传导，产生的连锁反应改变了俄债危机的爆发节奏，使 8月 17这天没有出现预期中的崩盘。

　　因为俄债违约是他布局里面的重要一环，从那一天开始，恩斯特就有点惶惶不安，害怕自己真的改变了历史。

　　虽然他知道这不可能，俄罗斯的债务危机根源在于其自身糟糕的经济结构、庞大的隐性债务和脆弱的财政状况。

　　他可以影响，但间接解决这个问题，那太不可思议了。

　　但事情只要没有发生，他都感觉心在悬着。

　　不过结局是好的，虽迟但到，该发生的还是发生了。

　　大屏幕上跳动的俄罗斯国债收益率曲线，已经来到了15.7%，这个数字旁，红色预警的标志正在频繁的闪烁。

　　看到这一幕，恩斯特紧绷的神经终于放松了下来，他长长地出了一口气，脸上露出了释然的笑容。

　　“美联储隔夜逆回购利率又降了 25个基点。”奥谢·里卡多，拿着文件站在恩斯特的身边，汇报着之前24小时内收集的情报。

　　“而且两个小时前高盛刚刚发布报告，说俄债利差会在季度内收窄至 100个基点以内。”

　　这两条消息，对于俄债市场而言，都是实打实的利多信号，与恩斯特资产管理公司当前的空头持仓策略完全背道而驰。

　　美联储隔夜逆回购利率的下调，意味着市场流动性将进一步宽松，资金的借贷成本降低。

　　在这种情况下，投资者往往会寻求更高收益的资产，俄债市场就是其中之一。

　　而高盛发布的俄债利差收窄的预期报告，影响力则更为直接。

　　所谓利差，是指俄罗斯国债与无风险债券之间的收益率差值，它是衡量俄债风险水平的核心指标。

　　利差收窄，意味着市场对俄债的风险评估有所下调，投资者对俄债的信心将得到提升，这会吸引外资买入俄债，进一步推动俄债价格上涨。

　　按照正常的市场逻辑，这两条利多消息的发布，应该会让做空俄债的恩斯特资产管理公司陷入被动。

　　但无论是恩斯特，还是简?弗雷泽和奥谢?里卡多，脸上都没有丝毫担忧，反而流露出难以掩饰的兴奋之情。

　　对于俄罗斯内部财政现在究竟具体是个什么情况，恩斯特资产管理管理公司可以说是两眼一抹黑。

　　但他们看不到没关系，总有人是看得到的。

　　高盛，这家瓜分了前苏联财富的大玩家，俄罗斯政府内部是什么情况，它们可以说是一清二楚。

　　“高盛是不是有点亡羊补牢了？不管现在他怎么叫，都改变不了俄罗斯外债已经突破了 1850亿美元，财政收入的 58%都要用来还债的事实，这不是利差问题，是偿债能力的崩塌。”

　　简·弗雷泽摇了摇头，觉得高盛此举有些可笑。

　　她都能看的出来，高盛这是在加速撤离，找人接盘呢。

　　恩斯特看了她一眼，笑着问道“如果我不告诉你，你会知道吗？”

　　简·弗雷泽愣住了，要不是恩斯特告诉他的这组数据，她还真不知道。

　　为了确保这组数据的真实性，她特意找人前往了莫斯科，前后花了六十多万美元，才确定了此事。

　　“这就是关键所在。”恩斯特的眼神变得锐利起来“除了高盛这种与俄罗斯央行狼狈为奸、深度参与俄罗斯市场的金融巨头，能够掌握这组核心数据的金融机构寥寥无几。而且就算有少数机构知晓了真相，他们也绝不会轻易披露。”

　　“在当前的市场环境下，高盛的市场影响力毋庸置疑。对于大多数投资者而言，他们更愿意相信高盛这样的行业巨头发布的研究报告，而不是那些未经证实的小道消息。”

　　“就算有人泄露了俄罗斯的真实债务状况，在高盛的权威背书面前，也很难引起市场的重视，甚至会被认为是故意唱空的谣言。”

　　“这些金融巨头，就是这样把所有投资者都当傻子一样玩弄。”恩斯特的语气中充满了嘲讽“他们一边悄悄抛售自己手中的俄债头寸，一边发布乐观的研究报告，吸引散户和其他机构投资者接盘，从而顺利完成资金撤离，将风险转嫁给市场。”

　　不过说完恩斯特乐了，看了两人一眼，自嘲一笑。

　　因为他们不也是这种人吗？

第524章 加仓

　　简·费雷泽的办公室内，两人离开对冲基金部门来到这里，恩斯特正听着对方关于近期恩斯特资产管理公司的工作报告。

　　“目前我们在俄债上的空头头寸已经建仓到 50亿美元。”简?费雷泽的声音带着难以抑制的轻微颤音，她刻意放缓语速，试图让自己的表述更显沉稳，但语速的变化还是暴露了她内心的焦灼。

　　尽管她知道俄罗斯国债庞大的债务规模早已经超出了可持续范围，违约几乎是板上钉钉的事情，已经判了死刑。不存在任何回旋的可能。

　　但在事情没有发生前，还是有些心悸。

　　毕竟这可是五十亿美元的豪赌，一朝踏错，满盘皆输，整个恩斯特资产管理公司所有人都会陷入万劫不复之地。

　　整个华尔街都不会再给他们这些参与进来的人员任何机会，基本上从此就和金融业说再见了。

　　恩斯特抬眸看向她，捕捉到了她眼底的紧张与不安，嘴角勾起一抹温和的弧度，笑着安慰道“放心吧，不会出现任何的意外。”

　　“相关部门做出的那些报告你都了解，我相信以你的专业判断，不可能不明白这些报告背后所传递的信号。”

　　听到恩斯特说到相关部门根据得到的俄罗斯那边的数据做出的报告，简?费雷泽紧绷的神经稍稍松弛，心里确实踏实了不少。

　　俄罗斯当前的债务总额所占GDP的比重太大了，远超国际公认的安全警戒线。

　　每年仅需支付的债务利息和偿还的本金就占据了财政收入的 58%，这意味着俄罗斯政府的预算已陷入严重失衡。

　　知道了俄债的规模，知道了每年俄罗斯政府需要偿还的利息，那么很多事情就明朗了。

　　有限的财政收入在偿还到期债务和利息后，甚至不足以覆盖公务员薪酬、公共服务等基本开支，更遑论用于经济建设、社会保障等其他领域的投入。

　　这颗埋藏在俄罗斯经济体系中的炸弹”，早已布满裂痕，无论如何粉饰，都难以掩盖其即将引爆的事实，只是时间早晚而已。

　　“对了，我们目前的整体杠杆率情况如何？尤其是俄债空头头寸的杠杆配置。”恩斯特忽然问道。

　　简?费雷泽迅速调整状态，恢复了以往的冷静“俄债的空头头寸那边，当前杠杆率为 1:5，结合我们通过国债期货、信用违约互换等工具构建的对冲组合，风险敞口完全处于可控范围内。”

　　“不过其他投资板块的杠杆率就相对较高了，其中美国 30年期国债的杠杆率已经超过了 28倍。”

　　她特意加重了28倍这个数字的语气，显然对如此高的杠杆配置持有保留态度。

　　恩斯特低头沉思片刻，指尖在桌面上划出一道弧线，似乎在推演着某种市场逻辑。

　　片刻后，他抬起头，眼神中闪过一丝果决“将俄债空头头寸的杠杆率提升至 10倍以上，同时买入德国国债作为对冲工具。”

　　德国国债作为欧元区核心避险资产，流动性充足且信用评级稳定，能够有效的对冲地缘风险和汇率波动。

　　简?费雷泽的瞳孔微微收缩，还未等她消化完调整方案，恩斯特的下一句话更是让她惊出一身冷汗。

　　“至于美国 30年期国债，继续放大杠杆，目标杠杆率 40倍以上。告诉清算所，我们愿意接受 15%的保证金要求，以此换取更高的杠杆空间。”

　　“你疯了？”简?费雷泽猛地从座椅上站起身，声音不由自主地提高了几分，脸上写满了难以置信。

　　“你这是打算孤注一掷吗？”

　　俄债空头杠杆提升至 10倍，她能理解，毕竟对俄债违约的判断有着充分的数据支撑。

　　但美国国债这边，40倍以上的杠杆实在是太过冒险了。

　　国债加杠杆很正常，，通过基差交易、回购协议等工具，理论上可以将杠杆放大至 100倍。

　　可没人会这么干，而且还是现在情况根本不明朗的情况下。

　　尤其是美联储和高盛接连的两个利好消息，从某种意义上来说，就是对于美国国债这种安全投资的利空。

　　40倍的杠杆意味着什么？意味着只要美国国债价格出现 0.5%的波动，他们的保证金就可能面临穿仓风险。

　　任何一点风吹草动，都可能导致恩斯特资产管理公司遭受惨重损失。

　　这种风险敞口已经超出了可控范围，一旦失手，后果不堪设想。