大国崛起，从新能源造车开始 第266节
也要时时刻刻警惕，新冒起的那些出头者。
说得再直白一点，过去他们做老头乐。
那就是行业颠覆者，只有将御杰马包括雷丁这样的传统王者打下来，新王才能登基。
而现在他们已经坐上了第一宝座，如五菱，知豆这些品牌。
一门心思想的就是，将他们给干下来。
从过去颠覆者，再到现在微型市场的守护者。
两者看似没什么区别。
实际上，天差地别。
颠覆者要做的就是，通过不断创新，技术颠覆，挑战过去那些传统王者的市场地位。
如当初的苹果对诺基亚。
而守护者就不同了，如��为，小米，OPPO等手机对苹果高端发起的不断冲击。
定位不同，竞争方法自然也就天差地别。
这就是哈米汽车哪怕六万以内市场不赚钱，也必须要杀进去的主要原因。
为的，就是防止对手在这个市场做大。
从而影响他们更高端的市场。
陈山河倒也没有太多担心，毕竟哈米科技完成C轮融资之后。
每年 150亿的研发经费，可不是开玩笑的。
只是在绝对成本管控上，他还远不如五菱，比亚迪等传统老牌巨头。
这玩意既要靠资本积累，更要靠时间沉淀。
根本不是一时半会就能做到的。
比如新能源领域最核心的电池厂，陈山河到现在都还没一个。
第137章 上市倒计时
萤火虫项目的研发启动会刚结束三天，陈山河就把孙姐和罗慧叫到了自己的办公室。
金陵的12月还带着浸骨的寒意，窗外江宁开发区的梧桐树落尽了叶子，光秃秃的枝丫在朔风里晃得人眼沉。
陈山河坐在办公桌后面，面前摊着一份刚打印出来的文件，是孙姐上周提交的哈米汽车年度财务快报。
2016年全年营收115亿。
“陈总。”
孙姐把文件夹放在桌沿，拉开椅子坐下，脸上的表情有些复杂，
“您昨晚发我的消息说，要赶在明年三季度递IPO申报材料？您是认真的？”
“当然是认真的。”
陈山河端起桌上的保温杯抿了口热水，语气平静得像在说一件再寻常不过的事，
“萤火虫项目已经启动，研发周期三个月，量产准备三个月，预计17年七月就能正式上市。产品迭代要和资本节奏并行，在萤火虫上市的同期，哈米汽车要完成深交所创业板的IPO申报。”
办公室里安静了两秒。
孙姐没有立刻接话，这是她高速运转思考时的习惯。
片刻后她深吸一口气，翻开最上面的页夹，里面是她连夜整理的IPO可行性分析大纲，页边空白处写满了密密麻麻的批注。
“陈总，我先说结论。”
孙姐抬起头，目光直视陈山河，财务人的严谨刻在语气里，
“哈米汽车目前满足创业板上市的基本财务门坎，但有几个核心硬伤必须提前解决。处理不好，别说创业板，连新三板挂牌都有风险。”
“你说。”
“第一，成立时间。”
孙姐翻到第二页，指尖点在条款上，
“创业板要求发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。
哈米汽车的前身山河汽车2014年底注册，到现在满打满算两年出头。
虽然可以通过有限责任公司整体变更的方式，把存续期连续计算，但时间卡得极死����按2014年12月注册日算，到2017年12月才刚满三年，申报材料必须卡着点递，没有任何容错空间。”
罗慧握着笔飞快记录，笔尖在笔记本上划出沙沙的声响。
“第二，主营业务和实际控制人未发生重大变更����这条我们问题不大，您一直是控股股东，核心团队也没动过。”
孙姐顿了顿，翻到财务数据页，语气沉了几分，
“但第三条是硬骨头：创业板要求最近两年连续盈利，净利润累计不少于一千万元，最近一年营业收入不少于五千万元。
我们2016年的数据远超标准，但2015年的主体是山河汽车，主营低速电动车，财务报表无法并入哈米汽车。
也就是说，单独看哈米汽车主体，只有2016年一年的合规财报。”
她把报表转了个方向推到陈山河面前，指尖在“2015年”那栏空白处点了点：
“深交所审核创业板IPO，核心看成长性和可持续性。哈米2016年的业绩爆发，高度依赖哈米小精灵单款车型。
发审委一定会追问：这个增长是昙花一现，还是可持续的？你们有没有足够的产品储备应对竞争？”
她抬眼看向罗慧，后者会意接过话头：
“尤其是现在五菱宝骏E100已经在广西区域铺货，长城欧拉R1也进入了研发末期，传统车企下场速度比预想的快。
如果审核委员看到竞品密集进场，很容易质疑哈米未来的市场份额能不能守住。”
陈山河没有立刻回答，想了想道：
“所以萤火虫项目必须在IPO申报前拿出可验证的样车，最好有预售数据做支撑。S2的持续热销数据也要整理成完整的增长曲线，证明我们不是单款爆火，是有持续产品迭代能力的。”
“对。”孙姐点头，“至少要有两款在售车型的交付数据、一款在研车型的落地进度，才能打消审核端的顾虑。发审委不认PPT，只看实实在在的交付量和回款。”
她顿了顿，语气更郑重了些：“还有个更敏感的问题����哈米科技和我们之间的关联交易，必须在招股书里做充分披露和合理解释。不然很容易被认定为利益输送，这是IPO的大忌。”
听到这话，陈山河的眉头微不可察地皱了一下。
哈米科技是他为布局高端整车、核心三电技术和智能驾驶设立的独立研发平台，眼下凌云增程SUV项目、下一代电池技术、高阶自动驾驶算法全在里面烧钱。
目前处于巨额亏损状态。
哈米汽车向哈米科技支付技术授权费、研发服务费，是整个集团的核心运转逻辑。
汽车业务赚的钱，源源不断输向研发端，换未来的技术壁垒。
但在IPO审核的视角里，这种关联交易天然带有“调节利润、转移资产”的嫌疑。
“这个问题我来兜底。”
陈山河开口，语气没有半分含糊，
“孙姐，你把近一年所有关联交易的清单全部拉出来，每一笔都附市场化定价依据、同行业可比案例，确保交易价格完全公允。哈米科技承担的是全栈技术研发，是哈米未来十年的护城河，汽车业务采购它的技术服务，全是正常商业逻辑，没有半分利益输送。”
他靠回椅背上，目光落在窗外光秃秃的枝丫上，声音平静却分量十足：
“你记着，招股书里要写得明明白白����我们上市，不是为了圈钱套现，是要打通直接融资渠道，让资本市场给核心技术研发输血。
不用再靠汽车业务的利润一点点挤，不用让研发团队因为预算束手束脚。
这是我们IPO的核心目的，光明正大，不怕查。”
孙姐笔尖一顿，抬眼看向陈山河，心里那点悬着的顾虑忽然落了地。
她跟了陈山河两年多，最清楚老板的性子����别人造车是为了赚快钱，他是真的在砸钱啃技术。
哈米科技每年上百亿的研发投入，全靠各种各样的贷款和融资在扛着。
要是能上市募资，研发端才算真正松了绑。
“明白。”
她在笔记本上重重记下几笔，又接着说，“还有最后一件事，也是最耗时间的：股份制改造。”
罗慧停下了笔。
孙姐的表情比刚才更严肃了几分：“哈米汽车目前是有限责任公司，要上市必须先整体变更为股份有限公司。
这个过程里的财务审计、资产评估、验资，还有股权结构穿透确认，每一个环节都不能出错。
尤其是股权����我们现在有深创投、高瓴、红杉、IDG、企鹅五家机构股东，加上您、张磊、刘峰、李伟等核心团队，还有员工持股平台，股权穿透后涉及的自然人和机构超过四十个。
所有代持、隐名持股的隐患必须全部清理干净，不能留任何纠纷尾巴。”
“最快多久能做完？”陈山河问。
“如果各部门全力配合，走地方绿色通道的话����”
孙姐在心里盘算了一遍，“审计两个月，法律尽调一个半月，股改方案制定和内部审批一个月，工商变更登记半个月。最快五个月完成股改。”
“太慢了。”
陈山河摇了摇头，“萤火虫明年七月要上市，IPO申报必须在三季度之前递进去。股改就花五个月，后面还有上市辅导、材料制作、预审、反馈问询……时间根本赶不上。”