权巅：从党政一肩挑开始 第724节

　　化债不是对过去的否定，而是对新时代使命的担当。

　　“谢谢方老，我受教了。”陈捷站起身，向方卫国深深地鞠了一躬。

　　“哎，你这是干什么。”方卫国连忙起身扶住他，“坐下说，坐下说。”

　　重新落座后，方卫国继续道：

　　“陈捷同志，既然你问到了具体的项目，我倒想起一件陈年旧事，也许对你现在的工作有点启发。”

　　“你知不知道，武河经济技术开发区西边，有一片将近四千亩的空地？”

　　陈捷点了一下头。

　　他在审阅城投平台资产负债表时，就注意到了那块地。

　　它在账面上被列为待开发储备用地，评估价值三十八亿，但实际上已经闲置了十几年，除了一圈锈迹斑斑的围挡和几栋烂尾的钢结构厂房骨架，什么都没有。

　　“那块地，是当年武河经开区二期扩区的核心地块。”方卫国道，“2002年，国家批了经开区二期扩区的规划，总面积一万两千亩，其中西区四千亩，定位是光机电一体化产业基地。”

　　“当时华国刚加入WTO不到一年，沿海地区的制造业订单像潮水一样涌进来，珠三角、长三角的开发区都在疯狂扩张，武河不扩就落后了。”

　　“省里给我的指示很明确，武河要当全省对外开放的排头兵。”

　　方卫国说到这里，嘴角浮起一丝苦笑：

　　“排头兵三个字一压下来，我这个市长就没有不干的选项了，扩区的决策本身没有错，问题出在后面。”

　　陈捷安静地听着，没有插话。

　　“西区四千亩，土地整理加基础设施配套，总投资概算是二十七个亿，当时全市一年的财政收入才一百六十多个亿，这二十七个亿从哪来？”

　　“省里说，你们自己想办法。中央的资金支持有一点，但杯水车薪。”

　　“最后的方案是，由经开区管委会下属的城投公司出面，向四家银行打了一个银团贷款，十五年期，利率6.2%。”

　　“2002年的6.2%，放在当时的利率环境下不算高，但你算算，二十七个亿本金，6.2%的利率，十五年下来光利息就是多少？”

　　陈捷在脑中快速算了一下：

　　“大约二十五亿。”

　　“对，二十五亿，本息合计五十二个亿。”方卫国点了点头。

　　“当时我们的测算是西区建成后，引进光机电企业入驻，五年内达到百分之七十的入驻率，企业投产后的税收和土地出让金收入，足以覆盖还本付息。”

　　“纸面上，这笔账是算得通的。”

　　他停了一下：

　　“但纸面和现实之间，隔着无数种意外。”

　　陈捷微微前倾了身体。

　　“西区的土地整理比预期慢了将近两年，原因很复杂，征地拆迁的补偿标准和村民的预期之间有巨大落差，有一个自然村的谈判拉锯了整整十一个月。”

　　“施工过程中又发现了一片没有标注在地质报告上的软土层，桩基方案被迫全部推翻重来，追加投资四个亿。”

　　“二十七个亿的概算，最终实际投入了三十四个亿。”

　　“多出来的七个亿，城投公司又追加了一笔贷款，利率更高，是短期的，三年期，7.1%，然后就赶上了2003年的SARS。”

　　方卫国说到这里，叹了一口气：

　　“SARS对武河的冲击，你这个年纪可能印象不深，但对当时的招商引资来说，是毁灭性的。”

　　“原本已经有六家珠三角的电子企业签了入驻意向书，SARS一来，全部暂停观望，等到下半年疫情结束，其中三家改去了诚都，两家去了合州，最后只来了一家。”

　　“一家，四千亩地，来了一家企业，占了不到二百亩。”

　　陈捷陷入沉思。

　　方卫国继续道：

　　“接下来几年，经开区西区的招商一直不温不火，到07年的时候，入驻率只有百分之二十三，远低于当初百分之七十的测算。”

　　“土地出让金收入覆盖不了还本付息，怎么办？”

　　陈捷略微沉吟：

　　“借新还旧。”

　　“对。”方卫国微微一叹道：

　　“第一笔银团贷款的前两年是只付息不还本的宽限期，宽限期一过，本金开始摊还，城投的现金流立刻就绷紧了。”

　　“管委会找到市政府求援，市政府找到省里，省里说这是你们自己的项目，自己想办法。”

　　“最后的解决方案是，城投公司用西区已完成基础设施建设的存量土地作为抵押物，向另一家银行申请了一笔新贷款，用来偿还到期的旧贷本金。”

　　“从那以后，这就成了一个循环，旧债到期，借新债来还，新债利率比旧债高，期限比旧债短，每一轮循环下来，债务雪球就大一圈。”

　　“我在任的最后两年，已经意识到了这个问题的严重性，但说实话，我当时没有找到一个干净利落的解决办法。”

　　“我卸任的时候，经开区西区的存量债务大约是四十五个亿。”

　　陈捷心中默算了一下。

　　三十四亿的本金加上数轮借新还旧过程中累积的利息和追加贷款，滚到四十五亿，时间跨度大约五年。

　　“我走之后，继任的几位同志面对的情况更复杂。”方卫国继续道。

　　“2008年，全球金融危机，中央出了四万亿刺激计划，地方城投平台一下子从借钱难变成了被追着送钱，银行的信贷额度像不要钱一样往外放。”

　　“经开区西区的债务，正好赶上了这个窗口。”

　　“趁着银根宽松，城投公司做了一次大规模的债务重组，把之前的短期高息贷款全部置换成了中长期低息贷款，表面上看，融资成本降下来了，现金流压力缓解了。”

　　“但问题是，在置换的同时，又追加了一大笔新融资。”

　　方卫国用手在空中画了一个向上的弧线。

　　“因为四万亿来了，基建是重点投向，经开区要抓住机遇完成西区的最后一期基础设施建设，把入驻率拉上去。”

　　“于是，又是一轮征地、平整、修路、架桥、拉管网。”

　　“到2010年底，西区的累计投入突破了六十亿，入驻率上升到了百分之四十一。”

　　“好消息是入驻率在增长，坏消息是，六十亿的投入按照百分之四十一的入驻率来算产出，每亩土地的投入产出比远低于当初的测算模型。”

　　“更坏的消息是，四万亿的信贷窗口在2011年关上了。”

　　“银根一收紧，城投融资渠道立刻收窄。”

　　“而那一轮追加的贷款，有相当一部分是三年期的，2011年到2013年，集中到期。”

　　方卫国说到这里，端起茶杯喝了一口：

　　“后面的事情，你大概能猜到了。”

　　陈捷点了一下头。

　　他确实城投公司的历史账本里，看到了那几年触目惊心的数字。

　　2011年到2013年，经开区城投公司的融资结构急剧恶化。

　　银行贷款收紧之后，城投开始大量转向信托、资管计划和融资租赁等非标渠道。

　　这些渠道的资金成本动辄百分之八到十，甚至更高，期限更短，一年到两年为主。

　　这等于是把一个已经在滚雪球的债务结构，又推上了一个更陡峭的斜坡。

　　方卫国没有再往后讲这些细节，他清楚陈捷手里有全部的数据，不需要他来复述。

　　他讲的，是数据背后那些看不见的东西。

　　“陈捷同志，我刚才讲的这些，你在账本上都能查到。”

　　“但有一件事，账本上查不到。”

　　方卫国表情变得严肃起来：

　　“2003年SARS之后，经开区西区招商困难，当时的经开区管委会主任叫郑克文，老经开人，从建区的时候就在那里干，对那片土地有感情。”

　　“郑克文不甘心西区就这么荒着，他跑了一趟珠三角，跑了一趟长三角，最后从浙省带回来一个项目，一家做精密模具的民营企业，老板姓沈，叫沈国梁。”

　　“沈国梁的企业当时在浙省已经做到了行业前三，他有向内陆扩张的需求，成本是主要考量。”

　　“郑克文给了他非常优厚的条件，五百亩土地，前五年免租金，税收三免两减半，基础设施配套全部由管委会承担。”

　　“条件是很好，但沈国梁提了一个额外的要求。”

　　方卫国顿了顿：

　　“他要求管委会以财政资金入股他的武河分公司，占股百分之二十。”

　　陈捷眼睛微微动了一下。

　　方卫国继续道：

　　“他的理由听起来很合理，毕竟他在武河是外来户，没有根基，希望有政府背书来增强他在本地的信誉和银行融资能力。”

　　“管委会持股百分之二十，等于是给他的企业盖了一个官方的章。”

　　“郑克文觉得这个方案可行，政府入股企业，在当时虽然不是主流做法，但也不罕见，很多地方都有先例，于是他把方案报到了市政府。”

　　方卫国看着陈捷：

　　“当时审批这个方案的，是分管经开区的常务副市长。”